鸭脖赛道竞争激烈，绝味改变策略追求单店经营效率

最近半个月来，绝味鸭脖食品陆续完成小龙虾基金备案、拟设立湖南金箍棒基金，继续延续并购美食领域优质标的，为未来储备业绩增长动能。随着鸭脖赛道上竞争者越来越多，“鸭老大”开始对规模谨慎扩张，调整为追求单店经营效率。下面和优加盟小编一起来看看。

绝味食品是卤制品行业的“后进生”，但它利用规模化扩张，弯道超车成为行业老大。绝味食品股价从上市发行价16.09元到今年7月27日的83.33元（前复权），3年时间涨幅惊人。截至7月27日收盘，公司市值507.17亿元。同日，周黑鸭（01458.HK）、煌上煌（002695.SZ）市值分别为134.65亿港元和131.42亿元。

龙头老大的扩张仍在继续，按照绝味食品计划，今年的门店规模将超过1.2万家。扩张，是公司业绩增长的重要驱动力，因为加盟门数量越多，企业收入规模会越大，摊薄的成本越低，盈利水平可进一步提升。

数据显示，2017年至2019年，公司营业收入分别为38.50亿元、43.68亿元和51.72亿元，分别同比增长17.59%、13.45%和18.41%。上述同期，公司实现归母净利润分别为5.02亿元、6.41亿元和8.01亿元，分别同比增长31.93%、27.69%和25.06%。

加盟模式让门店规模快速提升，公司靠规模化获取高额利润，但业绩增长放缓的趋势也越来越明显。或正因为此，2019年，公司果断放弃了跑马圈地式的扩张战略，调整为“饱和开店”，经营策略发生重大变革。

初步测算，2017年至2019年，公司单店年均净利润分别为约5.55万元、6.46万元和7.56万元，2018年、2019年同比分别增长16.40%和17.03%。抛弃跑马圈地般的扩张，注重单店经营效率，在盈利水平上得到体现。2017年至2019年，公司净利润率分别为12.92%、14.44%和15.29%。

值得注意的是，绝味食品的人均消费单价仍较低。天风证券根据美团点评数据测算为24元/人左右，略低于同是以加盟店收入为主的煌上煌（客单价32元左右），远低于直营模式为主的周黑鸭（客单价62.18元）。

从产品来看，绝味食品的销售单价远低于友商。天风证券统计鸭脖、鸭锁骨、鸭舌及鸭掌4个产品的标准重量售价，绝味食品售价均低于周黑鸭和煌上煌。

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